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2025年，国内财险行业在“车险综改深化、新能源车险风险分化”的复杂背景下，深圳财产保险有限公司（简称比亚迪财险）交出的首份完整年度成绩单，堪称行业样本级的创新实践。
作为依托新能源汽车全产业链生态成长的财险公司，据公司2025年四季度偿付能力报告，比亚迪财险在2025年实现保险业务收入28.71亿元，同比增长112.56%，净利润9362.40万元，成功扭转2024年1.69亿元的亏损局面。
更令人瞩目的是，在全年累计赔付率高达97.28%，凭借着综合费用率降至5.21%，公司依然实现盈利，展现出独特的商业模式与生态协同价值。
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业绩全景：
规模与效益双突破，行业逆势增长标杆
2025年是比亚迪财险正式入局车险市场后的首个完整经营年度，其业绩表现呈现出“规模快速扩张、效益稳步改善”的鲜明特征。
在保费规模方面，2025年，比亚迪财险实现保险业务收入28.71亿元，较2024年的13.51亿元实现翻倍增长，增速远超行业平均水平。
从季度维度看，公司业务增长呈现“稳步攀升、趋于稳定”的态势，2025年一季度至四季度分别实现保费收入7.5亿元、6.5亿元、6.7亿元、8.01亿元，业务规模稳步扩大。
在净利润方面，2025年，比亚迪财险全年净利润达9362.40万元，成功实现从亏损到盈利的华丽转身。
从季度利润走势看，一季度盈利0.1亿元，二季度盈利0.3亿元，三季度盈利0.7亿元，四季度出现0.1147亿元的小幅亏损，但全年整体盈利依然可观。
图源：公司2025年四季度偿付能力报告
这一盈利表现远超行业预期。在新能源车险普遍面临“高赔付、高成本”压力的背景下，比亚迪财险以近亿元净利润的成绩，实现了“车企系险企可以盈利”的例证，为新能源车险赛道注入了信心。
在市场份额方面，比亚迪财险实现跨越式增长。其车险市场份额从2024年的0.02%跃升至0.31%，在竞争激烈的新能源车险细分市场，公司份额达到1.44%，成为新能源车险领域的重要参与者，彰显出生态协同带来的渠道与客户优势。
成本控制成效方面，2025年，比亚迪财险累计赔付率高达97.28%，接近盈亏平衡点，这一数据反映出新能源车险的风险特性，电池维修成本高、事故责任认定复杂、智能驾驶技术应用带来的新风险等因素，导致行业整体赔付率居高不下。
在高赔付率的情况下，公司通过极致的成本控制实现盈利。2025年，比亚迪财险综合费用率降至5.21%，远低于行业平均水平（行业平均综合费用率通常在25%左右），成为成本控制的标杆。
同时，公司综合成本率从2024年的308.81%大幅回落至102.49%，虽仍高于100%的盈亏平衡点，但改善幅度显著，为后续盈利提升奠定基础。
在车均保费方面，公司呈现“规模增长、保费下降”的良性趋势。
2025年，比亚迪财险车险车均保费为4054.53元，较2024年的约4500元下降超过400元，降幅达10%左右，既提升了产品竞争力，也体现了精准定价的成效。
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盈利逻辑，
三大核心驱动力构建生态型盈利模型
比亚迪财险在高赔付率下实现盈利，并非偶然，而是“渠道创新+数据风控+事故维修”三大核心驱动力共同作用的结果，构建了区别于传统险企的生态型盈利模型。
在营销渠道上，实行100%直销，极致降本，费用率行业领先。
成本控制是比亚迪财险盈利的关键基础，而100%直销渠道模式则是实现这一目标的核心抓手。与传统财险公司依赖中介渠道（代理、经纪等）不同，比亚迪财险所有签单保费均通过直销渠道实现，手续费及佣金占比为0，彻底绕开了中间环节的高额成本。
具体来看，直销渠道的成本优势体现在三个方面。
图源：公司2025年四季度偿付能力报告
一是渠道成本清零，传统险企需支付保费收入15%-20%的手续费及佣金，而比亚迪财险通过与比亚迪4S店、直营店、APP等渠道合作，实现“购车-投保”无缝衔接，渠道成本直接为0。
二是运营效率提升，通过线上化运营流程，减少线下网点投入和人力成本，2025年业务管理费率为4.21%，相当于2024年的6.82%大幅度下降。
三是客户留存增强，依托比亚迪车主生态，实现“车+险+服务”闭环，进一步摊薄固定成本。
在全链路数据风控上，精准定价，降低赔付风险。
作为依托新能源汽车全产业链的险企，数据优势是比亚迪财险的核心竞争力。公司能够精准掌握比亚迪汽车的全量数据，包括车辆实时驾驶行为、电池健康状态、历史维修记录、充电习惯等，构建精细化风险评估模型，实现精准定价。
通过AI算法分析驾驶行为（如急加速、急刹车、疲劳驾驶等），对优质客户给予保费优惠，对高风险行为进行精准加费，有效筛选低风险客户群体。
掌握车辆核心技术参数，车辆出险后，能够快速准确定损，尤其是电池损坏、电网故障、充电桩责任等新能源车专属场景，减少理赔争议和不必要的损失，提升理赔效率。
通过车载系统实时监测车辆状态，提前预警潜在风险（如电池异常、系统故障等），降低事故发生率。
在车辆事故维修上，内部循环，有效控制维修成本。
2025年，公司综合赔付率达97.28%，虽然保费差不多都用来支付赔款了，但赔款中的物损这部分，通过比亚迪汽车全国的维修网络，形成了车辆维修，工时确定、配件选配的内部循环，有效地控制住了维修成本，形成了汽车销售-保险营销-售后维修的完美闭环。
图源：公司2025年四季度偿付能力报告
据比亚迪财险2025年偿付能力报告的数据，比亚迪财险向亚迪汽车支付承保事故车辆维修费用高达4.16亿。
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未来之路，
在规模与平衡中寻求长期成长
尽管比亚迪财险2025年业绩亮眼，但从长期发展来看，仍面临偿付能力压力、业务结构单一、行业竞争加剧等多重挑战，需要在规模扩张与风险平衡中找到可持续的发展路径。
首先，偿付能力压力下滑，2025年四季度末，比亚迪财险核心、综合偿付能力充足率均降至589%左右，较2024年末的1173%左右显著下降。
图源：作者自制
随着保费规模持续扩张，资本金消耗速度也会加快，若未来保费规模向50亿乃至百亿迈进，现有的资本金将面临较大压力，增资需求迫切。
其次，业务结构过于单一，车险业务占比近98%，非车险业务占比不足2%，业务结构失衡，难以分散经营风险。
另外，行业竞争日趋激烈，传统头部险企（平安、人保）加速布局新能源车险，推出针对性产品，其他车企系险企（蔚来、小鹏、小米）也在快速成长。
同时，互联网保险公司（众安、泰康）凭借线上渠道优势，不断抢占市场份额，比亚迪财险面临的竞争压力持续加大。
而且，目前比亚迪财险仅可在安徽、江西、山东、河南、湖南、广东、陕西和深圳8个省市开展业务，市场覆盖范围有限。
这就意味着，比亚迪财险需要将业务范围扩展至全国主要省市，借助比亚迪汽车的渠道优势，进一步提升市场份额。
在业务结构优化上，比亚迪财险可依托比亚迪的全产业链生态，逐步拓展非车险业务边界。
比如围绕新能源汽车上下游产业链，扩大健康险、驾乘人员意外险等个人险种的业务占比，构建“车险+非车险”协同发展的业务格局。
在服务能力升级上，可结合比亚迪的售后服务网络，打造“保险+维修+救援”一体化的服务闭环。比如借助比亚迪在新能源汽车维修领域的技术优势，推出事故车辆上门取送、维修进度实时查询、电池专属检测等增值服务。
在高赔付率的行业背景下，比亚迪财险通过直销渠道降本、数据风控增效，实现了从亏损到盈利的突破，展现出强大的创新能力和生态协同价值。
未来，随着新能源汽车行业的持续发展和保险行业监管的不断完善，比亚迪财险凭借其全产业链生态优势、数据核心竞争力和精准的市场定位，有望在新能源车险赛道持续领跑，成为行业标杆。
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